造血能力急剧下滑业绩承诺或又要泡汤 “院线一哥”万达电影上半年亏5.8亿-夕寐宵兴网

造血能力急剧下滑业绩承诺或又要泡汤 “院线一哥”万达电影上半年亏5.8亿

时间：2025-07-09 06:20:46 来源：夕寐宵兴网

上半年疫情反复，院线一哥“院线一哥”（002739.SZ）的造血日子也不好过：营收同比斩掉三成，拳头业务毛利率降至负数。力年亏

而和一众“兄弟”比较，急剧上半年，下滑万达电影5.81亿元的业绩亿业绩亏损稳居“高位”。“体型巨大”的承诺万达电影，开始放缓重资产影院发展速度。或又

转向轻资产

8月28日晚，泡汤万达电影公布上半年业绩，电影实现营业收入49.38亿元，上半同比下降29.79%，院线一哥归属净利润亏损5.81亿元。造血经营活动现金流量净额11。力年亏09亿元，急剧同比大降55.65%。

万达影业表示，上半年，受疫情影响公司国内下属影院最多时约410家同时停业，占公司国内影院数量的51%，平均单店停业约42天，且公司影院分布较多的一、二线城市受影响更为严重，导致公司票房收入下滑较大。

万达电影的主要业务为院线电影放映、销售卖品、发布广告、电影制作及发行等。其中，观影收入占营收近60。31%，这方面，万达电影表示，上半年累计市场占有率为16.5%，较上年同期提高1.5个百分点，其中春节档市场份额达14.6%，创档期份额历史新高。

图：万达电影营收构成，来源：半年报

不过，市占率提高似乎只是“虚假的繁荣”。占据营收大头的观影业务，上半年毛利率为-7.51%，同比下降20.89%，为所有业务中最低的毛利率，这意味着，市占率的提高或许也给万达电影带来更大的成本压力。

去年起，“体型巨大”的万达电影表示，开始放缓重资产影院发展速度，加速推动影院轻资产转型。今年5月份的业绩说明会上，万达电影管理层表示，2022年计划自建影院40-50家，自建影院数量较去年有所减少，发展轻资产影院50-70家，通过轻重并举的发展策略提高市场份额。

数据上来对比，2019年，万达电影新建影城73家，关停11家经营业绩不达预期的影城；2020年，新开业影院64家，关停20家经营效益较差的影院；2021年，新开业自营影院61家，关停经营效率较差的影院9家。

至今年上半年，万达电影新开业直营影院13家，关停经营效率较差的影院4家，新开业轻资产影院15家。

从另一方面看，万达电影也正放慢步伐：目前万达电影纳入合并范围子公司共计224 家，其中新设子公司3家，注销子公司达25家。而去年同期，纳入合并范围子公司共计282家，2020年上半年，这一数字为347家。

业绩承诺或又“泡汤”

虽然上半年电影行业全产业链面临极大压力，但和一众“兄弟”比较，万达电影的业绩尤为不好看。上半年：