来源：野马财经 

中秋将至，中国粽第把粽子和月饼端到了资本市场。人花

中国人有多爱吃？百年元宵吃汤圆、端午吃粽子、吃出中秋吃月饼、中国粽第除夕吃饺子，人花每每佳节各有各的百年代表美食，就连二十四节气也有不同的吃出吃法，立春有春卷、中国粽第清明有青团、人花夏至有馄饨、百年立冬有甘蔗，吃出孔老夫子都说：王者以民人为天，中国粽第而民人以食为天。人花

近期，百年又一家餐饮企业登陆资本市场。8月31日，拥有101年历史的五芳斋在沪市主板上市，成为“粽子第一股”。

始于1921年的五芳斋，2004年被国家商标局认定为中国驰名商标，也是全国首批“中华老字号”企业，根据艾媒金榜发布的《2021年中国粽子品牌线上发展排行榜单TOP10》，五芳斋以98.9的金榜指数连续三年荣登榜首，是粽子行业当之无愧的龙头企业和行业标准制定者。

但这样一家百年老字号，却总是不走寻常路，拍广告、搞联名屡屡出圈，总能让人出乎意料。

屹立百年的金字招牌

五芳斋最早起源于浙江嘉兴。

最开始做棉花生意的张锦泉，因为淡季生意冷清，开始捡起家乡的包粽子手艺，支起了粽子摊，张锦泉将火腿、鲜猪肉等咸味馅料包入糯米里，中和了糯米的甜腻，这一吃法迅速受到人们的追捧，张锦泉的粽子摊生意越来越火。

1921年，浙江兰溪商人张锦泉在嘉兴城内的张家弄叫卖粽子，取名“五芳斋”，意为“五谷芳馨”，这便是五芳斋的原型。肉粽生意出圈后，市场上的“五芳斋”也就多了起来，竞争者们良性竞争，各家开始钻研粽子的用料和制作工艺，也促使了嘉兴粽子种类繁多，口味奇特，同时也打开了当地粽子的知名度。

1956年公私合营，三家“五芳斋”合为一家“嘉兴五芳斋粽子店”，也就是现在我们所熟知的五芳斋近代雏形。1988年，五芳斋又申请注册了“五芳斋”商标，走上了快速发展的道路。

1992年，嘉兴市五芳斋粽子公司成立，随后经过整体改组在1998年发起设立了股份有限公司。因为五芳斋的粽子制作方法源于百年传承的传统工艺，其制作技艺于2011年被文化部收录进第三批国家级非物质文化遗产名录。

《招股书》信息显示，经过几番股权变更，目前五芳斋集团直接持有五芳斋40.36%股份，并通过其全资子公司嘉兴市远洋广告装饰工程有限责任公司间接持有五芳斋9.7%股份，合计持有五芳斋50.6%的股份，是五芳斋的控股股东。五芳斋董事长、五芳斋集团董事长历建平持有五芳斋集团20%股份。五芳斋董事兼审计师历昊嘉持有五芳斋集团20%股份。其中历建平与历昊嘉父子是五芳斋的实际控制人。

发展至今，五芳斋已经是位名副其实的“百年老字号”。据阿里研究院和北大光华管理学院2018年共同发布的《中华老字号品牌发展指数》，五芳斋在老字号品牌TOP100榜单中高居第六位、食品餐饮类第一位。

“粽子第一股”来袭

中秋佳节将至，五芳斋将这盘粽子端到了资本市场。

公开信息显示，五芳斋本次公开发行不超过2518.58万股人民币普通股，募集的约7.62亿资金用于建设智能食品车间、数字产业智慧园、研发中心及信息化升级项目以及用于升级改造成都生产基地和补充流动资金。

截至2021年底，五芳斋通过直营、合作经营、加盟、经销等方式共建立了478家门店，有效拉动了公司产品销量的增长。五芳斋高管接受采访的发言内容显示，五芳斋粽子年产量超过4亿只，而在每年的端午节前夕都是高峰期，每日高峰期粽子产量可达200万只。

《招股书》数据可以看出，以上的高销量体现在了公司营收和利润上。2019年、2020年及2021年，五芳斋录得营业收入分别为25.07亿元、24.21亿元及28.92亿元，对应同期净利润分别为1.64亿元、1.42亿元及1.94亿元，其营收及利润正螺旋式上涨。

此外，2019年、2020年及2021年五芳斋的存货分别为2.89亿元、2.66亿元及3.15亿元，存货稍有上涨，再观察其存货周转率，对应财年其存货周转率分别为4.53次、4.84次及5.65次，存货周转率稳中有升可见其并无存货压力。

除此以外，2019年、2020年及2021年五芳斋账上货币资金分别为2.07亿元、4.36亿元及2.52亿元，其资金充足，另外其同期应收账款周转率分别为31.56次、32.45次及55.99次，国内新冠疫情的多点爆发的情况下，五芳斋的经营所受到的影响较小，也就是说其抗风险能力较高，资金周转压力较小。

今年中秋，五芳斋在原有基础上再度升级，结合当下中秋送礼人群及场景，在今年中秋季推出传世系列、新江南系列、广式系列、FANG系列、定制系列月饼产品。另外，五芳影业再次“营业”，与五菱联袂推出的中秋柔软剧集《和你一起去月亮》，已于8月24日在全平台上线。

根据商务部数据，2020年虽然受到了疫情影响，但仍有75%左右的中华老字号企业实现了盈利，五芳斋就在其列。另外，从老字号登陆资本市场的表现来看，整体还是比较受到资本认可，诸如等因其品牌效应及稀缺性，一直是投资者做价值投资的重点标的。

8月31日，五芳斋登陆沪市主板市场，开盘价34.32元/股，截至收盘，涨幅达44%，报收于49.42元/股，市值49.79亿元。

最会玩梗的“老字号”

拥抱电商、跨界联名、玩梗出圈，网友评价五芳斋是最会玩梗的 “老字号”。

发展至今的五芳斋已经形成以粽子为主导，集月饼、汤圆、糕点、蛋制品、其他米制品等食品为一体的产品群。

在产业连的纵向布局上，五芳斋在黑龙江宝清建立了五芳斋稻米基地；在江西靖安建立了野生箬叶基地；在嘉兴、成都两地建立了业内最大的生产基地，构成五芳斋食品制造和物流配送中心，并建立了覆盖全国的商贸、连锁门店、电商的全渠道营销网络。

在产品的横向品类上，近年来，五芳斋除了持续在方便食品、焙烤食品等领域发力，着手月饼、糕点、蛋制品等产品的销售外。在餐饮工业化趋势下，五芳斋以“中央厨房+门店”的连锁化经营模式持续扩张，深入大型超市商圈、商业综合体、交通枢纽等主要商圈，陆续在嘉兴、杭州、上海、武汉等华东、华中地区的主要城市开设“五芳斋”门店，提供标准化中式快餐服务。

图片来源：五芳斋官网

值得一提的是，拥有百年历史的五芳斋，玩起梗来得心应手。

活跃于屏幕的五芳影业，已经成为其标志性的营销方式，从粽子的“硬核科幻”到月饼的古早纪录片，五芳斋在营销上玩的一手好梗，像《过桥记》《寻找李小芬》《元宇宙的下一站呢》等广告短片，均紧密结合时下热点、以或幽默或煽情的表达手法频频出圈，在全网收获了千万级播放量。

当下盛行的IP联名，五芳斋也没有错过。五芳斋与迪士尼、漫威、王者荣耀、、燕之屋等品牌推出联名礼盒。2022年中秋季，五芳斋携手民族汽车品牌五菱，共同打造联名中秋礼盒、合拍中秋创意大片、举办线下登月快闪店、联合直播宠粉等一系列品牌联动。五芳斋实实在在的演绎了老品牌讲出新故事，打开了老少皆宜的品牌认可度。

屡屡凭实力“出圈”的五芳斋正如其宣传片中所讲，“一百岁，正年轻”。五芳斋的成功上市，或许能给沉寂已久的老字号们带来新的希望。

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