千亿中药巨头上半年营收利润双降，云南逾投元且依然没逃过炒股亏损。白药

8月29日晚间，上半损亿集团股份有限公司（云南白药，年净000538）披露2022半年报，利跌上半年营收180.17亿元，米集同比下降5.59%；归母净利润15亿元，团亏同比下降16.72%；归母扣非净利润16.55亿元，云南逾投元同比下降12.25%。白药

对于营收的上半损亿下降，云南白药称，年净主要是利跌商业板块受医药集采降价的政策性因素影响收入下滑9.82%。对于医药政策对公司的米集影响，云南白药在风险和应对措施中提到，团亏在医疗体制改革深入进行的云南逾投元过程中，中成药集采、医保谈判、一致性评价等政策的推进，对产业竞争格局、产业整合进程、企业 商业模式等产生重要影响。公司将持续关注并分析行业政策走势，把握行业发展变化趋势，积极探索顺应行业的经营、管理模式，提高公司核心竞争力，将政策挑战转变为发展的机遇及动能。

自2021年10月开始，谈论云南白药的业绩，都逃不开其炒股亏损这个话题。2021年三季报显示，云南白药交易性金融资产持有期间公允价值变动损益为-15.5亿元，也就是说，炒股亏了15亿。从最新披露的半年报来看，云南白药公允价值变动损益-4.17亿元，占利润总额比例为-25.15%，主要是公司持有的证券、基金单位净值变化产生。

2021年报数据显示，云南白药炒股全年亏损近20亿元：公允价值变动损失19.29亿元。其投资项目涉及腾讯控股（00700）、小米集团（01810）、（600276）、（600887）等热门公司的股票。从证券投资情况来看，目前仍然持有小米集团，报告期损益-4.21亿元，而腾讯控股、恒瑞医药、伊利股份等已不在其中。

数据显示，今年上半年小米股价跌幅超过27%。值得注意的是，去年，云南白药投资小米集团就亏损超14亿元，是其亏损最大的一支股票。

半年报数据还显示，云南白药在减少证券投资。报告期内，交易性金融资产28.88亿元，同比下降3.24%。此外，报告期内，投资活动产生的现金流量净额同比下降1355.21%。云南白药介绍，主要原因是本期收回投资收到的现金37.86亿元，较上年同期增加21.04亿元；本期收到其他与投资活动有关的现金11.2亿元，较上年同期增加11.2亿元；本期投资支付的现金115.87亿元，较上年同期增加98.88亿元。

对于投资的态度，云南白药在7月底披露的《投资者调研会议记录》提到，公司在充分听取广大投资者对公司发展的意见和建议的基础上，通过市场分析和调研，经过公司的投资决策流程的审慎论证和审核，在原有的风险控制措施基础上，严格控制二级市场投资规模，2022年，在董事会审批的额度范围内，公司将逐步减仓，不继续增持。

云南白药的历史可以追溯到1902年，是中华老字号品牌，1993年上市，也是国内中药巨头。目前，其业务覆盖工业、商业、技术服务、旅店饮食、种植业等多个领域，其中工业板块和商业板块为主要营收和利润贡献者。从半年报披露的数据来看，云南白药商业销售收入110.13亿元，占营收比例最高，达到61.13%，较去年同期下降9.82%。工业销售收入紧随其后，达到69.58亿元，占营收的38.62%。不过，从毛利率来看，工业板块远远高于商业板块。

虽然商业板块营收有所下滑，但云南白药强调，工业板块实现1.96%的增长，特别是药品和中药材领域持续保持稳定、健康的增长态势，口腔、医美、健康新零售等新业务布局渐次展开，夯实公司发展后劲。

值得一提的是，牙膏在这家中药起家的公司业务中起到了不可忽视的作用。半年报提到，截至2022年上半年末，公司牙膏产品市场份额攀升至24.8%，较2021年末的23.9%增长0.9%，继续高居行业榜首。

云南白药称，围绕牙膏、漱口水、口腔喷雾、洁牙器等日常口腔清洁用品持续发力；聚焦功能性牙膏、功能性漱口水，缓解口腔轻度问题；拓展美白牙膏品类，打造满足全方位日常口腔护理的口腔产品矩阵。推进数字化方案探索：以家用设备为数据入口，数字化赋能机构输出解决方 案，包括深层次口腔清洁、全方位口腔检测（家用检测设备）。

云南白药的跨界动作还不只是从中药到消费品。今年7月，云南白药与华为签署了《人工智能药物研发全面合作协议》，公司将与华为技术在人工智能药物研发领域，开展广泛的交流和合作，探索联合科研创新的机制，扩大双方合作的广度和深度，包括但不限于大小分子设计、相关病症、数据库开发等。

截至8月29日收盘，云南白药报53.42元/股，跌0.07%，市值959.9亿元。

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