花旗：相比美股 更青睐低估值的欧股

周五，花旗花旗策略师发表研报表示，相比与价格昂贵的美股美国股市相比，欧洲股市更能反映出即将到来的更青估值股企业盈利下滑。以Robert Buckland为首的睐低花旗策略师将欧洲股市评级上调至“增持”，并称欧股估值已经将计入了盈利下降15%的花旗因素。与此同时，相比该行将美股评级下调至“减持”，美股理由是更青估值股盈利预期仍然过于乐观。

花旗的睐低观点进一步增强了市场对欧股的乐观情绪。在经历了多年的花旗低迷之后，欧股在去年第四季度相比美股创下了有记录以来最强劲表现。相比随着美国经济衰退的美股迫近，投资者开始放弃昂贵的更青估值股大型股，转而关注欧洲估值较低的睐低股票。目前，欧洲斯托克600指数的预期市盈率约为12.2倍，相比之下，标普500指数为16.6倍。

花旗策略师在报告中写道，在美国，“衰退现实正在逼近”。“我们预计美股上半年会走弱，下半年才会走强”。

该行预测，标普500指数2023年将收于4000点，这意味着较当前水平上涨约5%，而欧洲斯托克600指数则将上涨8%，至475点。

除了花旗外，包括在内的投行也看好欧股。以Sharon Bell为首的高盛策略师将欧洲斯托克600指数12个月目标价上调至465点，这意味着该指数较周四收盘价上涨5.8%。与此同时，银行策略师Roland Kaloyan表示，尽管欧股目前看起来比债券贵，但如果基准股指接近400点，欧股将值得买入。

另外，Buckland表示，预计今年全球盈利将收缩5%至10%，相比之下，目前普遍预期为增长3%。并且，花旗的一项指数也显示，分析师已开始降低预期，下调欧洲和美国预期的速度都超过了上调的速度。

并且，Buckland及其团队预计，利率将在2023年上半年达到最高水平，并可能在今年晚些时候下降。他们写道：“利率见顶将限制股市进一步的估值损失。”

Buckland还表示，花旗自己编制的的全球熊市清单(Bear Market Checklist，该清单考虑了股票风险溢价、资金流动和资本支出增长等因素)显示，在18个因子中，出现了6.5个潜在的风险信号，这表明现在应该逢低买入，但不要追涨。